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今年以来，平安健康的道路多少有些坎坷。特别是不久前，互联网诊疗监管新规出台，提及禁止AI代替医生诊疗等内容，引发了市场对平安健康业务模式的担忧，其股价一周内累计跌幅超过30%。
与此同时，公司近期举办了投资者开放日活动，平安集团联席CEO陈心颖、平安健康董事会主席兼CEO方蔚豪等人介绍了平安健康战略2.0升级规划，表示从年下半年开始，平安集团开始尝试构建“HMO+O2O+家庭医生会员制”的模式，平安健康作为平安医疗生态圈的旗舰，将通过家庭医生的模式，代表支付方，对医疗资源供应方进行整合，在整个模式布局中担任核心角色。
战略转型升级，适逢股价“跌跌不休”，平安健康的未来走势该如何研判？查理芒格曾对投资如此评论：“你必须要非常有耐心，你必须要等待，直到某件事出现，你才会发现自己所付出的代价是值得的。”公司的股价何时将迎来拐点，其真实价值几何，转型升级是否可期？这些问题都值得我们进行一轮仔细审视，让偏见的归偏见，市场的归市场。
01．互联网医疗开启下半场，平安健康被“误伤”10月底，国家卫健委医政医管局发布《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》（以下简称“《意见稿》”），从医疗机构监管、人员监管、业务监管、质量安全监管等方面提出共41条监管要求。资本市场对此的第一反应是“互联网诊疗步入强监管时代”，平安健康、京东健康、阿里健康等“互联网+医疗”领域头部公司的股价应声下跌。然而，仔细分析《意见稿》内容后不难发现，此次投资者的恐慌情绪实属“杯弓蛇影”。
首先，从业务层面看，平安健康的业务在监管规定的范畴内，并未越线。以AI诊断为例，《意见稿》规定,医生接诊前进行实名认证，确保由本人接诊。其他人员、人工智能软件等不得冒用、代替医生本人接诊。据了解，平安健康从未独立使用过AI进行接诊，AI仅作为提升医生效率的助手，负责资料收集、信息传递、档案整理等工作，最终给出诊断意见的均为实名医生。
其次，有观点认为，《意见稿》的出台意味着线上医疗服务平台的医药销售面临严峻挑战。实际上，平安健康与京东健康和阿里健康相比，聚焦的是线上诊疗服务，其完备的高质量医生诊疗团队和先进的辅助诊疗技术，曾多次获得新华社、半月谈等多个中央级媒体的实名点赞，并非“互联网+医疗”领域的主流药品电商模式。平安健康也曾公开回应，公司自有医生的收入与药品销售并不挂钩：医生的收入分为基本薪资和绩效薪资，绩效薪资主要从医生服务患者数量、患者满意度评价、医疗服务质量等维度进行考核。
相比之下，券商分析师更
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