编者按：
年即将收官。开启全面建设社会主义现代化国家新征程的关键之年，我们实现了“十四五”的良好开局。改革，释放高质量发展新活力。创新，激发高质量发展新动能。这一年，历经疫情考验，产业各方凝心聚力，在改革与创新语境下全力以“复”。
中央经济工作会议上把稳字当头、稳中求进作为年经济工作的总基调。伴随政策节奏和市场环境的变化，产业格局未来会怎么样？立于百年机遇变革潮头，年的各行业又将如何“乘风破浪”开新局？资本市场又将“看”向何方？本报今日起将推出“寻找产业变革的力量”系列报道，围绕医药、物流、信息、能源、券商等行业，与投资者们共同探寻产业变革中的“新机遇”。
数据来源：同花顺（截至12月17日，剔除今年上市新股）
年，医药板块整体走势“一波三折”，众多医药白马股光环渐褪，中小市值公司表现突出，CXO（医药外包服务）赛道独领风骚。
二级市场的起伏涨落，一定程度上表达了资本对于行业前景的看法。梳理过去一年医药行业政策脉络不难发现，医疗改革不断深化，在倒逼企业挤压不合理费用的同时，政策也在鼓励企业实现高质量的创新和市场供给。创新语境的变化对市场格局和行业投资逻辑产生冲击，市场需要给创新重新定价。
面对不断进化的医药创新生态，不少企业展现出坚定的创新意志。有机构表示，唯有升级创新方可乘风破浪，在创新和产业链升级中寻找新机遇。
家药企年内市值蒸发逾亿
今年以来，医药板块震荡走低，下半年跌幅尤为明显，被视为消化估值的一年。
同花顺数据显示，截至12月17日，申万医药生物行业指数年内累计下跌9.11%，在申万31个一级行业中排名第26位。六个子行业只有中药年内实现正涨幅，医药商业跌幅达22.43%，生物制品、化学制药、医疗器械跌幅均超过10%。
复盘年，平安证券用“一波三折”形容医药行业全年走势：1月至2月是真空期，市场维持年末抱团行情，板块继续震荡向上；3月，春节期间流动性预期收紧，因抱团导致的高估值龙头回落；4月至6月，CXO板块业绩持续超预期，带动医药出现新一轮行情；7月至10月，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）新政等一系列政策出台，部分医疗服务龙头三季报业绩低于预期，导致板块持续下跌；11月至今，经调整，负面因素充分释放，国家医保谈判部分品种降价温和，基金仓位处于低配状态，年底博弈行情下稳步向上。
CXO是全年表现突出的细分领域。记者根据同花顺数据统计发现，今年以来，板块内逾六成个股股价上涨，美迪西、博腾股份年内涨幅分别达.85%（经复权处理，下同）和.75%；千亿市值企业从去年12月31日的两家增至目前的四家，除药明康德、泰格医药外，康龙化成、凯莱英也进入千亿市值阵营。
个股层面，沪深A股中剔除今年上市新股，截至12月17日，只申万医药生物行业指数成份股中实现股价正增长的有只，占比不到一半，佰仁医疗以.29%的涨幅居首，另有18只医药股涨幅在%以上。这一表现明显不敌年。去年全年，上述只个股中只股价上涨，占比超六成，英科医疗、万泰生物去年涨幅超10倍，另有43只个股涨幅超过%。数据显示，截至发稿时，家药企总市值共计7.19万亿元，较年初的7.74万亿元蒸发约亿元。
其中，中小市值公司表现突出。截至12月17日，上述年内股价翻番的19家公司中市值最大的为博腾股份.69亿元，12家公司市值在亿元至亿元，5家在50亿元至亿元，运盛医疗在年内上涨.06%后市值仅为23.80亿元。反观去年受到机构追捧的医药白马股，其中不少今年股价都大幅回调。恒瑞医药年内累计下跌46.31%，相继被迈瑞医疗、药明康德超越，从医药股“市值一哥”跌落至第三位。药械龙头迈瑞医疗年内跌幅为15.90%，医疗服务龙头爱尔眼科跌幅为25.70%，生长激素龙头长春高新跌幅为35.17%，去年风头强劲的“手套茅”英科医疗跌幅达49.06%。
业绩方面，万联证券指出，从医药上市公司发布的年年报及年三季报数据来看，行业整体同比增速可观，季度环比增速有所下滑。年前三季度医药板块上市公司合计实现营收亿元，同比增长22%；实现归母净利润亿元，同比增长35%。
医改持续深化加速行业洗牌
机构普遍认为，医药板块年的表现，与前期累计较多涨幅、存在估值调整需求有关。但对投资者而言，更需要
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